美元稳定币均由私营商业机构发行，而非政府或中央银行；核心发行方包括Tether、Circle、Paxos、MakerDAO等，其中USDT（Tether）与USDC（Circle）占据市场主导地位，合计占比超八成。
USDT（泰达币）由Tether公司于2014年发行，注册地为英属维尔京群岛，运营主体关联香港/新加坡团队，其母公司为加密货币交易所Bitfinex的运营实体iFinex。作为市场首个大规模美元稳定币，USDT依托1:1美元储备承诺崛起，早期主要基于比特币Omni层发行，现已扩展至以太坊、TRON等多链。截至2025年，USDT市值超1400亿美元，占稳定币总市值约65%，日均交易量稳居首位，深度渗透全球交易所与场外交易（OTC）市场，尤其在新兴市场成为法币出入金的核心通道。不过，Tether长期因储备透明度不足、审计不充分、监管合规性存疑而备受争议，其储备资产除现金外，还包含美债、商业票据、担保贷款等，历史上曾出现兑付危机与监管处罚。
USDC（美元币）由美国金融科技公司Circle联合Coinbase于2018年通过Centre联盟发行，总部位于波士顿，是合规美元稳定币的标杆。2023年Centre联盟解散后，Circle独立运营USDC，但仍与Coinbase保持合作。USDC严格遵循美国货币传输者法，获得纽约州金融服务部（NYDFS）等监管许可，储备资产以现金+短期美国国债为主，由德勤等知名会计师事务所月度审计并公开报告，透明度与合规性显著高于USDT。截至2025年，USDC市值约570亿美元，占比约26%，广泛应用于DeFi、机构转账、跨境支付等场景，是传统金融机构与加密市场对接的首选稳定币。
除双雄外，Paxos发行的BUSD（曾获NYDFS许可）、Binance联合发行的FDUSD、TrueUSD（TUSD）等也占据一定市场份额。BUSD因监管压力于2023年停止新发，FDUSD随后崛起，采用100%美元储备与定期审计模式；TUSD则主打实时链上审计与多链部署，在DeFi领域稳步拓展。去中心化稳定币DAI由MakerDAO发行，通过超额抵押加密资产（如ETH、USDC）维持1美元锚定，无中心化发行主体，兼具去中心化与一定合规性，市值约50亿美元，是DeFi生态的核心基础设施。
美元稳定币发行方均受所在司法辖区约束：Tether偏向离岸监管，灵活性高但风险集中；Circle、Paxos等美国发行方受联邦与州级双重监管，合规成本高但公信力强。2025年美国GENIUS法案进一步明确支付型稳定币发行人需为美国注册实体，储备资产需1:1覆盖且高流动性，推动行业向合规化集中。本质上，美元稳定币是私人机构基于美元信用发行的区块链化数字凭证，其价值锚定依赖发行方的储备管理与合规能力，而非国家主权信用。
